巨亏压力下 中铝忙于股权债权出售转让

   近期有关中国铝业向其大股东转让出售其八家铝加工业务的消息受到业界普遍关注，5月13日中国铝业发布公告称，为了实现今年扭亏为盈的目标，中国铝业决定全面退出铝加工业务板块，因此将整体出售八大铝加工企业，其中包括中铝河南铝业有限公司、中铝西南铝板带有限公司、中铝西南铝冷连轧板带有限公司、华西铝业有限责任公司、中铝瑞闽铝板带有限公司、中铝青岛轻金属有限公司、西北铝加工分公司、中铝萨帕特种铝材(重庆)有限公司、贵州中铝铝业有限公司在内的八家企业。

   当时在北京产权交易所挂牌转让河南铝业、青岛轻金属等8家公司股权并未涉及到有关公司转让债权事宜。如今中铝已进入控亏第二季，而据上周最新披露的公告则显示，中国铝业将上述八家待出售企业中的河南铝业和青岛轻金属在历史上所形成的“委托贷款债权”共计29.25亿元进行“转卖”。买家须为上述两企业股权的受让方，转让价格为债权的评估价值。按照此次债权评估结果，河南铝业委托贷款债权账面值为28.09亿元，评估值为16.39亿元，减值11.70亿元，减值率为41.64%。

   据了解，中国铝业在转让中铝河南铝业及青岛轻金属的股权时，作为其附加条件之一，便是要求买方在收购其公司股权后，也应连同其债权一并收购。事实上在上述八家铝加工企业中当前河南铝业公司亏损最为严重，客观上河南铝业与青岛轻金属经营状况并不乐观，其存在的债权很难收回，因此中国铝业便采取折价转让债权的方案，将“股权+债权”打包出售给中铝公司。而对于这一做法，有分析师指出，此方案虽降低了债权价值，不过却可以在短时间内回笼资金，同时也不会存在坏账风险。

   事实上，目前有关上市公司连带股权债权一并转让出售的做法并不多见，相较中国铝业这一做法，大多上市公司多只是转让其股权，而涉及到债权转让这一块的并不多。但　对于不少上市公司而言，转让债权所起到的作用或许是转让股权所无法替代的。可以预见的是，以转让债权为主、转让股权为辅的“股权+债权”打包转让的案例会越来越多。

   据悉，今年除中国铝业外，另有中铁旗下公司中铁资源集团也将对子公司实施“股权+债权”打包转让，总体价格为1.96亿元。中国中冶)旗下的中冶置业集团，同样以8.16亿元的价格打包出让子公司股权及债权。此外，今年5月5日，华能国际曾宣布将以3505万元的对价整体转让子公司涿州利源热电100%股权及2478.6万元债权。