二季度铝行业有望迎来去库存高峰期

      一般来说，行业内去库存主要来自两方面，一方面来自行业内的减产，另一方面来自于下游消费需求情况。当前我国电解铝行业产能过剩问题已是相当突出，自年后以来，受供求关系基本面影响，铝价一直处于弱势下行状态，铝企运营显得异常艰难。事实上自2011年第四季开始，国内大部分铝冶炼厂便以步入亏损行列。据中国有色金属工业协会统计，2012年，281家规模以上铝冶炼企业中亏损企业为89家，亏损面为31.7%，亏损企业户数同比增加28家。铝冶炼亏损企业亏损额113.5亿元，占规模以上有色金属企业中亏损企业亏损额的35.4%。

      铝企在经历了近一年多的长期间煎熬后，非但没有迎来铝价的回暖，反而越有下行的趋势。目前我国的铝价格已普遍跌至在15000元/吨下线位置，而生产一吨的电解铝生产成本价一般都在16000元以上。就当前铝价而言，铝企已基本没有什么利润可言了。目前，不少企业现金流亏损已经延续了较长的时间，且亏损幅度伴随着铝价下跌呈现扩大趋势。在面对当前产能过剩，铝价持续下跌的局面时。近期，有色工业协会召集国内几家大型铝冶炼企业针对现阶段过剩产能问题，商议减产的可能性是正确的。但由于各家企业经营成本不同，几家大型企业在协商减产的具体细节上未能达成一致。

      尽管国内几家大型铝企业减产未能达成协议，但这至少说明该行业的不少企业已经到了难以为继的地步，减产是正确的选择。未来二季度末或三季度国内铝冶炼企业规模性减产是大概率事件的观点没有改变。而未来推进铝产业发展方面的政策也将会频出，化解产能过剩将成为调结构的重点。受旺季因素影响铝消费逐渐复苏，铝加工行业开工情况及企业补库意愿将影响铝价的下行空间。预计，二三季度，铝市场将有望迎来行业去库存最佳时机。